L'intégration de la responsabilité sociale de l'entreprise et des informations extra-financières par le marché financier
Author | : Marie-Hélène Bihr |
Publisher | : |
Total Pages | : 770 |
Release | : 2010 |
Genre | : |
ISBN | : |
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Cette thèse porte sur l'utilisation de l'information extra-financière par les acteurs du marché financier. Après avoir revu les fondements de la RSE, en avoir fourni une définition et approché le problème de sa mesure, nous nous intéressons à un nouvel acteur du marché financier, les agences de notation extra-financières en étudiant en particulier les méthodologies de KLD et Vigeo, leader aux Etats-Unis et France de ces notations. Dans notre partie empirique, nous cherchons à connaître l'importance de ces informations extra-financières et si elles sont réellement utilisées par les acteurs du marché financier en proposant trois études. La première porte sur l'impact des mouvements dans la composition de l’ASPI (proposé par Vigeo) et du DS400 (proposé par KLD) sur la rentabilité des titres et montre que les investisseurs valorisent plus l'information sur les entrées dans un indice de responsabilité sociétale que sur les sorties. La seconde étude cherche à vérifier si les informations financières et extra-financières sont liées et s'il est possible d'utiliser les premières pour approcher les deuxièmes. Il apparaît que les informations extra-financières, en particulier les notations sociétales ont une valeur informationnelle propre et que les agences de notations extra-financières semblent remplir leur rôle. Enfin, la troisième étude empirique propose une enquête paneuropéenne sur l'utilisation des informations ESG par les investisseurs, analystes buy-side et sell-side et les relations investisseurs et montre que ces acteurs accordent une grande importance aux facteurs ayant trait à la gouvernance et une importance moindre aux facteurs environnementaux et sociaux